A．事業の前提条件の安定性（追い風）
B．事業そのものの競争力
AとBの掛け合わせで持続的成長期待が高まる。Aがなくても、Bがものすごく強くて、他社からどんどんシェアを奪うという企業もある。逆にAだけだと、いずれBの強いところにシェアを奪われる。
エムスリー、コスモス薬品、ジャパンエレベーターサービスHD、エス・エム・エスとか、ずっと株価が上がり続けて、PERも高くても株価が正当化されるのは、決してバブルとかではなくて、安定的に業績を伸ばし続けている、事業の前提条件が大きく変わらないから。